Les indicateurs Bitcoin les plus pertinents pour 2024

Dans le courant du mois, Cryptohomora, a publié un poste sur la mesure du risque Bitcoin (Bitcoin risk metric). Aujourd'hui, je souhaite approfondir sa signification et son utilité. En outre, je vous présenterai un autre indicateur qui, selon moi, mérite d'être exploré.

Rejoignez-moi, Colin Gilson, pour approfondir la métrique de risque du bitcoin et le bitcoin stock to flow.

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Bitcoin risk metric

Le code couleur de la mesure du risque du bitcoin est un outil conçu pour mesurer le niveau de risque historique du bitcoin sur une échelle de 0 à 1, où 0 représente le risque le plus faible et 1 le risque le plus élevé. Bien qu'il existe de nombreux outils de mesure du risque, celui-ci est mon préféré. Il utilise les données historiques du cours du bitcoin, normalisées pour garantir une échelle cohérente, ce qui permet de faire des comparaisons entre les différents cycles du marché.

Les valeurs proches de 1 sont représentées par une couleur rouge plus foncée, tandis que les valeurs proches de 0 sont représentées en bleu foncé. L'outil de mesure du risque n'est pas destiné à prédire les creux ou les sommets des prix, mais à mettre en évidence les zones qui pourraient constituer des points d'achat ou de vente intéressants à long terme. Les niveaux de risque faibles suggèrent des opportunités d'achat potentielles, tandis que les niveaux de risque élevés indiquent des points de vente potentiels. Cette mesure tient également compte des rendements décroissants.

Étant donné que tous les crypto-actifs ont été créés après le bitcoin, ils ont connu moins de cycles de marché pour fournir suffisamment de données pour une modélisation précise. En outre, le comportement de certains actifs peut être assez imprévisible. C'est pourquoi les créateurs attribuent un paramètre de confiance de 1 à 9 à chaque mesure de risque. Les mesures ayant un niveau de confiance élevé sont plus susceptibles de produire des prédictions fiables, tandis que celles ayant un niveau de confiance plus faible peuvent nécessiter un recalibrage au fur et à mesure que des données sur les cycles de marché deviennent disponibles.

Par exemple, une valeur de 0,2 signifie une période de risque relativement faible dans l'histoire du bitcoin, tandis qu'une valeur de 0,8 indique une période de risque élevé. En surveillant la mesure du risque au fil du temps, vous pouvez obtenir des informations sur le niveau de risque actuel du bitcoin et prendre des décisions éclairées sur l'achat, la conservation ou la vente en fonction de votre tolérance au risque.

Les stratégies des investisseurs varient en fonction de leur tolérance au risque. Un investisseur extrêmement conservateur peut choisir d'acheter des bitcoins uniquement lorsque le niveau de risque est inférieur à 0,2 et ne pas suivre de près le marché des crypto-monnaies. En revanche, un investisseur plus agressif peut être à l'aise pour acheter jusqu'à un niveau de risque de 0,5 ou plus. De même, les investisseurs peuvent fixer des seuils pour la vente d'une partie de leurs avoirs en bitcoins lorsque la mesure du risque atteint un certain niveau, par exemple 0,7 ou 0,8.

Le graphique illustre ci-dessous le nombre de jours ou le pourcentage de temps que le bitcoin a passé dans chaque fourchette de risque. Comprendre le temps passé dans chaque fourchette de risque peut vous aider à réagir à ces niveaux. Historiquement, les actifs passent très peu de temps au-dessus d'une fourchette de risque de 0,8 ou dans la fourchette de risque de 0-0,1. Par conséquent, lorsqu'un actif atteint ces fourchettes, il peut présenter des opportunités uniques de prendre des bénéfices ou d'accumuler davantage.

Temps passé dans les bandes de risque du Bitcoin

Si vous regardez le "Tableau de bord des indicateurs", les créateurs ont également d'autres mesures de risque basées sur les données “on-chain”, les données “sociales” et d'autres données de prix, ainsi qu'une mesure de risque totale.

Mesures historiques On-chain

L'indicateur de risque historique on-chain est un indicateur de risque supplémentaire par rapport à l'indicateur de risque initial. Il regroupe divers indicateurs distincts de la chaîne pour fournir un niveau de risque global. Certains graphiques de risque individuels offrent un aperçu unique de la situation actuelle du marché.

Il n'y a pas de façon unique et "correcte" d'utiliser un indicateur de risque. Chaque investisseur doit évaluer sa propre tolérance au risque et ses objectifs d'investissement pour élaborer la stratégie la plus appropriée. L'essentiel est de créer un plan bien défini basé sur les préférences personnelles en matière de risque et de s'y tenir de manière cohérente, en évitant les décisions impulsives dictées par les fluctuations à court terme du marché.

Modèle Stock-to-Flow du bitcoin

Le modèle Stock-to-Flow (S2F) du bitcoin est un indicateur essentiel pour prédire les mouvements futurs du cours du bitcoin. Popularisé à l'origine par Plan B, ce modèle permet de comprendre la rareté du bitcoin et son impact potentiel sur le comportement du marché, en particulier pendant les marchés haussiers. Alors que nous venons de dépasser le halving de 2024, il est essentiel de comprendre comment fonctionne le modèle S2F et pourquoi il reste un outil précieux pour les investisseurs.

Le modèle S2F mesure la relation entre le stock actuel de bitcoins (l'offre totale en circulation) et le flux de nouveaux bitcoins entrant sur le marché par le biais de l'exploitation minière. La formule est simple :

Ratio stock-flux = stock/flux

Un ratio S2F élevé indique une plus grande rareté, ce qui conduit théoriquement à des prix plus élevés. Ce concept s'apparente à celui des métaux précieux comme l'or, où une grande rareté entraîne une valeur plus élevée.

Les événements du halving de Bitcoin jouent un rôle crucial dans le modèle S2F. Ces événements se produisent environ tous les quatre ans (ou tous les 210 000 blocs) et réduisent de 50 % la récompense que reçoivent les mineurs. Cette réduction de l'offre augmente le ratio S2F, contribuant à la rareté du bitcoin et pouvant faire grimper son prix. Les données historiques des halvings de 2012, 2016 et 2020 confirment cette tendance, en montrant des hausses de prix significatives à la suite de chaque événement.

Le graphique S2F superpose le prix du bitcoin à son ratio S2F. Les points de couleur sur le graphique (ci-dessous) représentent le nombre de jours avant le prochain halving. En examinant ce graphique, nous pouvons observer que le cours du bitcoin suit généralement son ratio S2F, ce qui confirme le pouvoir prédictif du modèle.

Selon le modèle S2F, le prix du bitcoin devrait se situer autour de 145 000 dollars, ce qui est nettement plus élevé que le prix actuel de 66 000 dollars. Cet écart suggère un potentiel d'augmentation du prix à l'approche de la prochaine réduction de moitié en 2024.

ENGLISH VERSION STARTS HERE

Later this month, my company, Cryptohomora, shared a post about the Bitcoin risk metric. Today, I want to dive deeper into its meaning and usefulness. Additionally, I’ll introduce you to another indicator that I believe are worth exploring.

Join me, Colin Gilson, as we delve into the Bitcoin risk metric and the bitcoin stock to flow.

Bitcoin risk metric

The Bitcoin color-coded risk metric is a tool designed to measure Bitcoin's historical risk level on a scale from 0 to 1, where 0 represents the lowest risk and 1 represents the highest. Although there are numerous risk metric tools available, this one is my go-to. It uses historical Bitcoin price data, normalized to ensure a consistent scale, allowing for comparisons across various market cycles.

Values close to 1 are represented by a darker red color, while values near 0 are shown in dark blue. The risk metric tool is not intended to predict price bottoms or tops but to highlight areas that might be attractive buying or selling points over the long term. Low-risk levels suggest potential buying opportunities, while high-risk levels indicate potential selling points. This metric also accounts for diminishing returns.

Since all crypto assets were created after Bitcoin, they have undergone fewer market cycles to provide sufficient data for accurate modeling. Additionally, the behavior of some assets can be quite unpredictable. Therefore, we assign a confidence parameter from 1 to 9 to each risk metric. Metrics with higher confidence are more likely to yield reliable predictions, while those with lower confidence may need to be recalibrated as more market cycle data becomes available.

For example, a risk metric value of 0.2 signifies a relatively low-risk period in Bitcoin's history, whereas a value of 0.8 denotes a high-risk period. By monitoring the risk metric over time, you can gain insights into Bitcoin's current risk level and make informed decisions about buying, holding, or selling based on your individual risk tolerance.

Different investors have varying strategies based on their risk tolerance. An extremely conservative investor might choose to buy Bitcoin only when the risk metric is below 0.2 and may not follow the cryptocurrency market closely. In contrast, a more aggressive investor might be comfortable buying up to a risk level of 0.5 or higher. Similarly, investors might set thresholds for selling a portion of their Bitcoin holdings when the risk metric reaches a certain level, such as 0.7 or 0.8.

The chart illustrates the number of days or percentage of time Bitcoin has spent in each risk band. Understanding the time spent in each risk band can help inform your reactions to these levels. Historically, assets spend very little time above a 0.8 risk or in the 0-0.1 risk band. Therefore, when an asset reaches these bands, it may present unique opportunities to either take profits or accumulate more.

Bitcoin Time Spent In Risk Bands

If you look at the ‘Indicator Dashboard’ we also have other risk metrics based on on-chain data, social data and more price data, as well as a total Summary risk metric

Indicator Dashboard Historical On-Chain Metrics Risk

The historical on-chain risk metric acts as a supplementary risk indicator to the original risk metric. It aggregates various separate on-chain indicators to provide a comprehensive risk level. Some individual risk charts offer unique insights into the current market stage.

There is no single "correct" way to use any risk metric. Each investor must evaluate their own risk tolerance and investment goals to devise the most suitable strategy. The essential factor is to create a well-defined plan based on personal risk preferences and adhere to it consistently, avoiding impulsive decisions driven by short-term market fluctuations.

Bitcoin stock to flow model

The Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) model is a critical indicator for predicting Bitcoin's future price movements. Originally popularized by Plan B, this model provides insights into Bitcoin's scarcity and its potential impact on market behavior, particularly during bull markets. As we just passed the 2024 halving, it’s essential to understand how the S2F model works and why it remains a valuable tool for investors.

The S2F model measures the relationship between the current stock of Bitcoin (total circulating supply) and the flow of new Bitcoin entering the market through mining. The formula is simple:

Stock-to-Flow Ratio= Stock/Flow​

A higher S2F ratio indicates greater scarcity, which theoretically leads to higher prices. This concept is akin to precious metals like gold, where high scarcity leads to higher value.

Bitcoin's halving events play a crucial role in the S2F model. These events occur approximately every four years (or every 210,000 blocks), reducing the reward miners receive by 50%. This reduction in new supply increases the S2F ratio, contributing to Bitcoin's scarcity and potentially driving up its price. Historical data from the 2012, 2016, and 2020 halvings support this trend, showing significant price increases following each event.

The S2F chart overlays Bitcoin's price on top of its S2F ratio. Colored dots on the chart represent the number of days until the next halving. By examining this chart, we can observe that Bitcoin’s price generally follows its S2F ratio, supporting the model's predictive power.

According to the S2F model, Bitcoin’s price should be around $145,000, significantly higher than the current price of $66,000. This discrepancy suggests a potential for price increase as we approach the next halving in 2024.